光伏产业增速放缓，政策推动下仍有巨大发展空间
一、 发展现状
火电发电仍是主要方式。2019年上半年，全国规模以上电厂水电发电量5138亿千瓦时、同比增长11.8%，核电发电量1600亿千瓦时、同比增长23.1%，全口径并网风电、并网太阳能发电量分别为2145、1063亿千瓦时，同比分别增长11.5%、29.1%。受用电需求增长放缓、水电等非化石能源发电量快速增长等因素影响，全国规模以上火电厂发电量2.45万亿千瓦时、同比增长0.2%。
图表 1：2019年上半年我国全口径发电量占比
受政策利好影响，光伏发电高速增长。太阳能发电分为光伏发电(PV)和光热发电(CSP)。光伏发电有集中式的地面电站，也有与建筑物相结合的分布式光伏发电项目。2019年4月28日，《国家发展改革委关于完善光伏发电上网电价机制有关问题的通知》(发改价格〔2019〕761号)，将集中式光伏电站标杆上网电价改为指导价，新增集中式光伏电站上网电价原则上通过市场竞争方式确定，不得超过所在资源区指导价。能源主管部门统一实行市场竞争方式配置的工商业分布式项目，市场竞争形成的价格不得超过所在资源区指导价，且补贴标准不得超过每千瓦时0.10元。
图表 2：2016-2019年上半年我国全口径发电量增速
太阳能发电装机容量集中分布在北方地区。2019年上半年，全国十大太阳能发电装机省份分别是青海1070万千瓦、新疆1061万千瓦、内蒙古962万千瓦、河北903万千瓦、甘肃824万千瓦、宁夏810万千瓦、江苏802万千瓦、山西790万千瓦、安徽780万千瓦、陕西733万千瓦。
图表 3：2019年上半年全国十大风电装机省份及装机容量 单位：万千瓦
中国是全球最大的光伏市场，继续保持了增长态势。从中国光伏全产业链产品全球市占率来看，2018年，多晶硅占比57.8%，电池和组件均超过70%，而硅锭硅片更是高达90%左右。2019年上半年多晶硅产量15.5万吨，同比增长8.4%；硅片产量63GW，同比增长26%；电池片产量51GW，同比增长30.8%；组件产量47GW，同比增长11.9%。
图表 4：光伏产业产业链
生产成本呈下降趋势。2018年，我国万吨级多晶硅生产线设备的投资成本已经下降至每千吨1.15亿元，PERC电池产线的投资成本已经降至每兆瓦42万元，组件生产线投资成本平均每兆瓦6.8万元。
二、 发展趋势
1、政策推动光伏产业新布局
《中国可再生能源展望 2018》的报告显示，2020年中国化石能源消费总量将达到顶峰，2035年之前将稳步下降，煤炭在发电和工业部门的能源消费比例会持续缩减。下个十年中国将迎来光伏与风电大规模建设高峰。到2050年，风能和太阳能将成为我国能源系统的绝对主力。
2019年5月30日，国家能源局发布《关于2019年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》，明确优先推进无补贴的平价上网项目建设，再开展需要国家补贴项目的竞争配置工作，这对风电光伏行业来说将是一个重大机遇。
2、非硅成本降低是系统成本下降的关键所在
无论从硅料的价格区间还是硅片生产成本来看，此前快速下降后，未来下降空间有限。并且，由于硅材料及硅片在向下游传导时成本占比逐渐递减，因此当反应到电站成本时，其敏感度不明显。因此，未来光伏主要依靠非硅成本下降带来。
三、 投资机遇
1、双面N型PERT电池和异质结(HJT)电池
2018年，规模化生产的多晶黑硅电池的平均转换效率达到19.2%，使用PERC电池技术的单晶和多晶黑硅电池效率提升至21.8%和20.3%，较2017年分别提升0.5个百分点和0.3个百分点，N型PERT单晶电池平均转换效率已经达到21.5%。双面N型PERT电池和异质结(HJT)电池已进入量产，并且会成为未来发展的主要方向之一。
2、致密料
致密料国内产能仍有缺口，部分依赖进口。单晶硅采用的致密料技术壁垒相对较高，致密料价格仍在70元/kg以上。2019年需致密料17.34万吨，国内能大量供应致密料的供应商主要有四家，永祥硅业(通威子公司)、大全新能源、新特能源(特变电工)及协鑫，四家产能15万吨左右，但是产品不合格率较高。
