生物产业规划形成长期利好

 

市场行情回顾:

    市场表现方面:期间生物医药行业上涨9.61%,同期沪深300 指数上涨7.21%, 生物医药板块相对大盘跑赢2.4 个百分点。本三周为行业数据真空期,截止年尾,前两周主要还是资金面的博弈,而在本周,伴随《生物产业规划》和甲流病例在北京的出现,长短期兼具利好,本周医药板块以及疫苗板块都有不错表现;且基药目录于1 月公布在即,可重点关注未来基药目录中相关利好企业, 关注独家品种以及规模企业。展望一季度,政策长期利好面以及成长确定性形成对生物行业走势的重要支撑,建议逢低布局。

    估值方面:不计本周短线重大利好面刺激,2013 年1 月4 日生物医药板块市盈率为31.63,市场估值溢价2.88 倍,估值水平自2012 年11 月起持续回调, 目前回调继续走深,参照历史一年平均市盈率31.41 可知,行业目前估值水平接近一年平均水平。

    风险方面:生物医药行业年化收益率为-2.47%,高于沪深300 指数3.3 个百分点, 较之前的-11.96%有较高幅度提升;年化波动率为37.68%,高于沪深300 指数3.73 个百分点,波动率环比小幅回调,且相对市场走势回调明显。行业相对市场系统风险数值在经历前期拐点后下调,生物医药防御性有所恢复。

    投资要点:

    作为我国战略性新兴产业“重头戏”《生物产业发展规划》终于落地,这一规划进一步形成对医药行业的长期利好和重要支撑,并且规划强调的重视诊断制剂、生物疫苗的发展将形成对相关子版块的重大利好,建议关注相应板块的优秀企业。此外基药目录即将发布,建议投资者重点关注基药覆盖的强企。

    本月数据进入真空期,短期仍为资金面的博弈,长期成长性确定且在政策面上, 随着《生物产业发展规划》和基药目录即将发布形成对生物医药行业持续增长的主要支撑,此外,行业估值水平自2012 年11 月持续回调到目前较低水平, 建议投资者逢低布局,可适当关注增长确定、发展路线明晰且估值水平适中的规模医药企业以及诊断制剂、生物疫苗子板块的龙头企业。