备受社会关注的国家投融资体制改革新近出现亮点。记者获悉，相关改革方案正在由国家发展和改革委员会加快拟定，如无意外，近期可形成报审稿，上送国务院。有专家估计方案“有希望在年内出台”。
据参加这一方案草拟的国家发改委固定资产投资司一位处长指出，投融资体制改革的核心是，“将全社会资金引入经济建设的各个领域，将市场机制运用到投资、融资、退出、建设、运营、管理等各个环节，从而形成全社会资源有效配置”。
据了解，与《国家投融资体制改革方案》一起研究制订的，还有《政府投资管理条例》。
退出机制：准入的前提
国家投融资体制改革的基本方向是，依据“谁投资、谁决策、谁受益、谁承担风险”的原则，在国家宏观调控下，更好地发挥市场机制对经济活动的调节作用，确立企业的投资主体地位，规范政府投资行为；逐步建立投资主体自主决策、银行独立审贷、融资方式多样、中介服务规范、政府宏观调控有力的新型投融资体制。
专家评价，此次投融资体制改革，是对政府经济行为的根本调整。
目前中国投融资体制改革的一个根本问题，是要对两大关键机制——进入和退出进行再造。尤其对于创业投资者，如果没有可行的资本退出方案，投资者不会将资金投入。
据有关专家分析，2004年国家将继续清理现行投资准入政策，在明确划分鼓励、允许、限制和禁止类政策时，打破所有制界限、部门垄断和地区封锁；逐步建立适应民间投资需要的多层次金融体系，完善中小企业信贷担保体系。
在税收优惠政策方面，对企业投资国家鼓励发展的行业，可望部分抵免企业所得税；对个人的实业投资，则全额或部分抵免相应的个人所得税。中国政府亦将继续深化行政审批制度改革，使市场经济中的运行成本尤其是交易成本大幅度下降。
为民间投资松绑
今年初夏SARS疫情暴发以来，中国政府在对受影响较大的行业实施减免税费的同时，也批准了一些重大基建项目在年内开工建设。国务院还要求研究SARS过后的行业振兴计划。但是，“政策输血”只能救一时之急，根本出路还在于实现自主性投资对经济的拉动。
投融资体制的改革一直是中国经济体制改革的重点和难点。“中国现在不缺资金，关键是要提高资金的使用效益，而资源配置不合理，是目前资金使用效益低下的根本原因。”中国人民银行副行长吴晓灵曾指出现行投融资体制的弊端。
国家发展和改革委员会主任马凯最近也表示：“(制订)投融资体制改革方案，是国家发改委成立后转变职能的一项重大任务。中国将进一步扩大企业——当然包括社会投资的自主权，进一步缩小政府投资的领域和范围；而且要简化审批程序，为社会投资，包括外商投资创造更好的条件。”
新组建的发改委、国资委都把深化投融资体制改革列为一项重要工作。马凯在5月末的全国投资工作电视电话会议上表示，国家将对投资领域进行了分类界定，对于各类经营性项目、准经营性项目、非经营性项目，分别采取社会招商，创造条件吸引社会资金以及政府投资等方式进行；真正实现政府由全面投资向重点投资的战略性转变，为社会资金的准入创造一个基本的体制环境。
发改委投资司人士向《财经时报》透露，根据国家投融资体制改革方案，创造市场公平竞争环境将是一个重要方向，其核心应是收缩政府直接投资范围，全面放开民间投资实业的领域限制。
这意味着，除了国家政策、法规限制开放的领域，今后，所有经营性领域将逐步全部向社会资本开放。尤其是如水务、公交、燃气、供电、环保、收费公路、供水、供气、供热、轨道交通，以及文教卫体等经营性基础设施，经营性社会事业项目等，各种资本都有机会参与投资兴建。
12万亿民间资本被闲置
最近十几年来，中国的投融资体制一直处在调整和改革之中，但至今一直未能到位。随着非公有制经济对国民经济的贡献率越来越大，激活民间资本的投资热情，已是经济发展的迫切需要。
今年6月8日，世界上最长的跨海大桥——宁波杭州湾跨海大桥正式奠基。这座大桥将对长江三角地区发展格局产生重要影响。记者更注意到这样一个信息：大桥的建设资金中，民间资本占到了50.25%。民间资本参与基础工程的建设且比例如此之大，被认为是探索投资体制改革的一个范例。
还有专家以北京为例指出，北京市民间投资总量2002年年底约900亿元。而目前民间投资的市场准入仍然存在许多限制，一些垄断和半垄断行业的项目审批、资金优惠政策安排、项目设计施工、原材料供应、项目投运后的维护等，都向本系统的直属企业倾斜；在电力、铁路、公路、水利、交通、能源、邮政电信和市政设施等行业，不仅民营企业无法进入，其他行业的国有企业也难以进入。在交通运输及邮电通信行业中，民间投资只占0.7%；电力、煤气、自来水生产和供应业中，民间投资只占3.2%。
即便在温州这样的民营经济发达地区，民间资本至少有约1800亿元依然在沉睡。有专家估计，中国目前至少有12万亿元民间资本被闲置。
地方政府加盟债市
大力发展债券市场，应是下一步投融资体制改革的核心任务之一。全面发展包括国债、金融债、公司债、市政债、抵押贷款债等在内的债券市场，已是当务之急。
目前，美国市政债券市场已经成为美国各州、县政府以及下属政府机构筹集公共事业所需资金的重要市场。在美国资本市场，所谓“市政债券”，指的是各州及州以下市政机构发行的长期债券。在中国，除国债和政策性金融债，企业债几乎是可有可无的配角，而地方政府债迄今近乎为零。专家形容说，“重股轻债”使中国的证券市场变成了“跛脚的残疾”。
央行票据近期在中国的债券市场上风生水起，正说明中国债券市场的规模已经不能适应中国宏观经济的要求。目前，政府决策层已形成共识：一个完备的债券市场可以有效降低金融系统的风险，大力发展债券市场应是下一步金融改革的核心任务之一。
在新的投融资体制改革中，地方债券的出现将成为耀眼的亮点。专家介绍，全国城市基础设施建设的资金缺口，每年高达约5000亿元。北京市为2008年奥运会的计划投资已经达到3000亿元，但2001年的地方财政收入仅为450亿元左右。
北京今年年初曾计划发行“奥运债券”，并被寄予突破地方政府发债“禁区”的极高期望，但此计划最终被《预算法》挡驾。中国1994年公布的《预算法》中明确规定，“除法律和国务院另有规定外，地方政府不得发行地方政府债券”。
问题的实质似乎并不在于是否该打破既有的法律限制，确立地方发债权；地方政府有无发债权，实质是地方政府是否应该独立行使财产权。中国投资学会副会长兼秘书长刘慧勇一直倡导地方发债的发展。他认为：“地方发债将成为中国经济的重大推动力，因为这可以有效解决就业问题。”
此外，国家发改委还将考虑适当增加企业债券的发行规模，支持国家重点项目建设。
